솔지에로펜션(소나무숲길로)

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김프 김치프리미엄 비용이 더 높으면 회사는 IR 부서를 해고할 것이고, IR 부서에서 만든 유동성 프리미엄의 이점은 급여를 지불하는 비용을 정당화하지 못합니다. 수십 년 동안 높은 유동성 프리미엄을 누려 온 기존 주식은 기존 CEO가 IR 부서 전체를 해고하더라도 그 위치에 고정될 것입니다. 유동성은 끈적끈적합니다. IBM과 같은 기존 회사를 우수한 유동성 위치에서 대체하려면 작은 신인 주식에 엄청나게 큰 마케팅 비용이 필요할 것입니다. 또한 큰 네트워크 효과가 작용한다는 점을 명심하세요. 분명히 그렇지 않습니다. 은행 런 중에 통화에 비교적 큰 프리미엄을 본 적이 없습니다. Gerald Dwyer와 Alton Gilbert(Bank Runs and Private Remedies, 1989년 5/6월)는 1857년과 1933년 사이에 발생한 미국의 은행 공황을 조사한 결과, 은행 공황 중에 관찰된 가장 큰 지폐 프리미엄(인증 수표 대비)이 5%라는 것을 발견했습니다. 은행 공황 시 평균 지폐 프리미엄은 훨씬 낮았고, 약 1%에 불과했습니다. 통화 프리미엄의 다른 척도, 예를 들어 상품에 대한 화폐 가치 상승(즉, 디플레이션)도 1-5%의 적당한 범위에 있습니다. 통화 프리미엄 1%에서 VW 주식 프리미엄 500%로 엄청난 격차가 나는 이유는 무엇일까요? 제가 가장 잘 설명할 수 있는 것은 은행이 대체 지불 방식을 고안하는 데 창의성을 발휘할 수 있는 반면, VW 주식 거래자는 대체 지불 방식을 고안할 시간이나 법적 수단이 없었기 때문입니다.

화폐가 그것을 뒷받침하는 자산보다 더 가치가 없다는 생각은 금융 이론과 화폐의 뒷받침 이론과 일치하지만, 화폐의 양적 이론과 모순됩니다. 한편, 존재했던 거래소의 절반 이상이 어떤 요구 사항도 준수하지 못했습니다. 박 대통령은 국내 암호화폐 거래소 폐쇄에 대한 제안에 대한 구체적인 내용을 공개할 수 없다며, 여러 정부 기관이 협력하여 여러 가지 조치를 시행할 것이라고 덧붙였습니다. 그들은 글로벌 거래소에서 비트코인 김치프리미엄 차트을 매수하고 한국 거래소에서 더 높은 가격에 매도하여 한국과 글로벌 거래소 간의 가격 차이를 이용합니다. 이 경우 IR 비용은 회사가 유동성 프리미엄을 창출하기 위해 IR 부서를 고용하는 데 다시 한 번 이점이 있음을 알 때까지 감소할 것입니다. IR 비용을 부담하는 것이 유동성을 장려하는 유일한 방법은 아닙니다. 암호화폐 차익거래의 이점은 4가지입니다. 첫 번째는 간단한 교환으로 이익을 얻는 빠른 방법이고, 두 번째는 광범위한 교환 옵션을 포함합니다. 위젯 생산자가 한계 비용보다 낮은 가격으로 위젯을 판매하지 않는 것과 마찬가지로, 주식의 한계 판매자인 발행 회사는 생산 비용이 이점을 초과하면 새로운 유동성을 제조하지 않습니다.

더 많은 주식을 발행함으로써 회사는 이러한 비정상적 수익을 계속 얻을 수 있습니다. 최소한 새로운 발행이 투자자의 유동성 수요를 충족시키고 회사의 유동성 프리미엄을 이전 수준으로 되돌릴 때까지는 말입니다. 이 시점에서 전략은 고갈될 것입니다. 회사가 비용 없이 유동성 프리미엄을 높이고 새로운 주식을 발행하여 주당 수익을 영구적으로 늘릴 수 있다면 모든 사람이 그렇게 할 것입니다. 새로운 주식 발행은 더 이상 주당 수익을 늘리지 않습니다. 저는 주식 시장 비유를 사용하여 유동성 프리미엄을 제조하는 비용을 계산해 보겠습니다. 비용이 낮으면 회사는 모두 비정상적 수익을 누리기 위해 IR 서비스를 구매하려 할 것이고, 비정상적 수익을 위한 기간이 끝날 때까지 IR 비용이 높아질 것입니다. 간단히 말해, 투자자가 유동성 프리미엄을 누리기 위해 지불하는 가격은 그 프리미엄을 생산하는 IR 비용까지 경쟁될 것입니다. 시장 조성자, 딜러, 투자 은행 연구 부서와의 관계도 유동성 프리미엄을 높이는 데 도움이 될 것입니다. 반면, 화려한 IR 웹사이트를 보유한 회사는 모든 잠재적 투자 기회를 측정하고 가장 수익성이 높은 것은 공격적인 IR을 고용하여 유동성 프리미엄을 높이고, 이어서 새로운 주식을 발행하는 것이라고 결정했을 것입니다.

김프가 수익성이 높은 투자 기회가 많은 회사는 유동성 프리미엄을 높이기 위해 자금을 할당하는 데 아무런 이점이 없습니다. 더 높은 유동성 프리미엄을 추구하는 회사의 경계 사례는 페니 주식 홍보입니다. 그들의 유일한 목적은 일시적인 유동성 프리미엄을 만드는 것이고, 그 프리미엄이 0으로 폭락하기 전에 내부자가 빠져나가는 것입니다. 유동성을 마진으로 평가하는 투자자는 유동성 프리미엄을 제조하는 데 가치를 두는 회사로 이동하는 것이 좋습니다. 이런 종류의 회사는 일반적으로 보기 흉한 IR 섹션을 갖습니다. 양적 이론에 부합하고, 뒷받침이 없고, 누구의 책임도 아닌 화폐를 찾아보면, 거의 찾을 수 없습니다. 뒷받침 이론에 부합하고, 발행인의 인정된 책임이며, 발행인의 자산으로 뒷받침되는 화폐를 찾아보면, 지금까지 존재했던 모든 종류의 종이와 신용 화폐를 찾을 수 있습니다. 양적 이론은 현대의 법정 화폐는 뒷받침이 없고, 발행인의 책임이 아니며, 따라서 전체 가치는 화폐 프리미엄이라고 주장합니다. 저는 그가 프리미엄의 규모를 정확히 알 수는 없지만, 제가 5%라는 숫자를 던지면 그는 별로 반박하지 않습니다. 글쎄요, 여기서 VW 주식은 500%의 프리미엄으로 거래되고 있습니다. 그런 프리미엄이 화폐에 가능할까요?